Международные валютно-кредитные отношения. Практикум


ВЫСШЕЕ ОБРАЗОВАНИЕ - БАКАЛАВРИАТ серия основана в 1 996 г.



            В.В. КУЗНЕЦОВА



МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ


            УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ








Москва КУРС ИНФРА-М 2019

УДК ³³⁹.⁹⁽⁰⁷⁵.⁸⁾                      ФЗ Издание не подлежит маркировке
ББК ⁶⁵.²⁶⁸я⁷³                      № 436-ФЗ в соответствии с п. 1 ч. 2 ст. 1
      К89

Автор:
В.В. Кузнецова — доц., канд. ист. наук, доцент кафедры мировой экономики и управления внешнеэкономической деятельностью факультета государственного управления Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова;

Рецензенты:
В.К. Бурлачков — д-р экон. наук, проф., профессор кафедры международных финансов МГИМО (У) МИД России;
М.Б. Медведева — профессор, кандидат экономических наук, профессор кафедры мировой экономики и международного бизнеса ФГОБУ ВПО Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации

           Кузнецова В.В.
К89 Международные валютно-кредитные отношения: учебное пособие. — М. : КУРС : ИНФРА-М, 2019. — 264 с. — (Высшее образование: Бакалавриат).
           Kuznetsova V.V.
           International currency credit relations: training aids. — М. : KURS :
       INFRA-М, 2016. — 264 p. — (Higher education: Baccalaureate).
           ISBN 978-5-906818-27-0 (КУРС)
           ISBN 978-5-16-011745-4 (ИНФРА-М, print)
           ISBN 978-5-16-104138-3 (ИНФРА-М, online)
           В учебное пособие включены аналитические и тестовые задания для само проверки знаний по основным темам курса, вопросы для обсуждения на семинарских занятиях, расчетные и теоретические вопросы для выполнения домашних заданий.
           Пособие соответствует актуальным требованиям Федерального государственного образовательного стандарта высшего образования.
           Учебное пособие предназначено для студентов вузов, изучающих курсы «Международные валютно-кредитные отношения», «Мировая экономика», «Международные финансы», «Валютные операции», «Глобальный бизнес».
           Study guide includes test and analytical tasks in order to perform knowledge self-check of the main course topics, issues to discuss on workshop, theoretical and calculating questions for homework.
           Study guide meets actual requirements of the Federal state high level education standards
           Study guide is designed for high school students learning the following courses: International currency credit relation, world economy, international finance, global business.
                                                            УДК 339.9(075.8)
                                                            ББК 65.268я73
Электронно-

БиВлиотечная Система

znanlum.com

ISBN 978-5-906818-27-0 (КУРС)
ISBN 978-5-16-011745-4 (ИНФРА-М, print)
ISBN 978-5-16-104138-3 (ИНФРА-М, online)

© В.В. Кузнецова, 2016
© КУРС, 2016

            СОДЕРЖАНИЕ



Введение ...............................................4
Тема 1.   Международная валютная система............... 5
Тема 2.   Режимы валютного курса ......................20
Тема 3.   Мировые валютные рынки ......................40
Тема 4.   Балансы международных расчетов ............. 56
Тема 5.   Валютное регулирование в Российской Федерации. 76
Тема 6.   Международные корреспондентские отношения .. 92
Тема 7.   Международные платежные системы ........... 106
Тема 8.   Валютные риски ............................ 120
Тема 9.   Кредитная политика
          Международного валютного фонда ............ 138
Тема 10.  Кредитная политика наднациональных
          банков развития ........................... 159
Тема 11.  Официальная помощь развитию ............... 175
Тема 12.  Суверенные внешние заимствования .......... 191
Тема 13.  Суверенные фонды благосостояния ........... 210
Тема 14.  Частные внешние заимствования ..............228
Тема 15.  Внешнеторговое финансирование ..............245

3

                ВВЕДЕНИЕ





   Учебное пособие предназначено для организации самостоятельной работы студентов, изучающих курсы «Международные валютно-кредитные отношения», «Банковское дело», «Мировая экономика», а также коллективных дискуссий на семинарских занятиях. В содержательном плане пособие охватывает темы, наиболее часто включаемые в учебные планы указанных дисциплин.
   В пособии собран разнообразный методический материал, представленный в виде вопросов, ситуаций, тестов, упражнений, расчетных заданий, дискуссионных вопросов, распределенных по темам.
   По каждой теме предложено несколько типов заданий, позволяющих проверить понимание базовых понятий и их содержания. Они могут использоваться как для быстрого закрепления знаний в конце семинарского занятия, так и в ходе самоконтроля студента.
   Разработанные в пособии тесты включают два типа: закрытые и открытые. Закрытые тесты предполагают, что студенту следует выбрать из предложенных вариантов ответа на вопрос один или несколько правильных. Открытые тесты составлены так, что в предложения надо вставить пропущенные термины или словосочетания.
   Большое внимание в пособии уделено статистике. В качестве домашних заданий обучающимся предлагается изучить разнообразные базы статистических данных и рассчитать заданные показатели и тренды. На наш взгляд, данная группа заданий позволит закрепить понимание рассматриваемых тем и получить наглядное представление о текущей ситуации на разных сегментах мировых финансовых рынков.
   Для организации самостоятельной работы студентов в практикум включен перечень проблемных вопросов, письменные ответы на которые требуют проработки дополнительных первоисточников.
   Предлагаемые для обсуждения кейсы подобраны таким образом, чтобы ознакомить студентов с разными подходами как российских, так и зарубежных экспертов.
   Работа с заданиями позволит учащимся глубже понять изучаемую тематику и сформировать свои профессиональные компетенции.

4

                Тема 1.
                МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА





   Современная международная валютная система формировалась постепенно. Специалисты расходятся во мнениях относительно начала периода активного создания международной валютной системы, датируя его как серединой 19 в., так и второй половиной 20 в. Некоторые авторы даже полагают, что предпосылки современной валютной системы были заложены в эпоху Великих географических открытий. В литературе принято выделять несколько этапов развития международной валютной системы по различным критериям. В работах западных специалистов доказывается, что эволюция того, что хозяйствующие субъекты готовы принимать в качестве мировых денег, во многом определяет и институциональное развитие международной валютной системы.
   Международная валютная система — это закрепленная в международных соглашениях организация международных валютных отношений. Структурно международная валютная система состоит из совокупности мировых, региональных и национальных валютных рынков, а также институтов финансовой инфраструктуры, обеспечивающих ее практически круглосуточное функционирование. Мировую валютную систему характеризуют:
   —   резервные валюты, международные счетные денежные единицы;
   —   унифицированный подход к определению режимов обменных курсов;
   —   межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
   —   унификация стандартов функционирования финансовых и инфраструктурных институтов-участников мировой валютной системы;
   —   унификация основных форм международных расчетов;
   —   международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.


5

   Национальные валютные системы связаны с мировой валютной системой через финансовые институты, имеющие законное право осуществлять валютные операции. Национальные валютные системы отличают следующие элементы:
   ■   национальная валюта;
   ■   режим обменного курса национальной валюты;
   ■   наличие или отсутствие валютных ограничений;
   ■   правовое регулирование валютных операций на внутреннем и внешних валютных рынках;
   ■   инфраструктурные институты, обслуживающие функционирование внутреннего валютного рынка;
   ■   структура внутреннего валютного рынка;
   ■   порядок и степень использования национальной валюты в международных расчетах.
   Взаимные связи между мировой и национальными валютными системами носят комплексный, динамически развивающийся, иногда противоречивый, характер.

            Задания по теме 1



   Задание 1. Подберите каждому термину соответствующее определение, совместив левую часть таблицы (цифра) и правую часть (буква)

1 золотомонетный    А свобода выбора режима обменного 
  стандарт            курса национальной валюты       
2 золотодевизный    Б запрет на валютные ограничения  
  стандарт            по критерию резидентства по     
                      текущему счету                  
3 валютный паритет  В Ямайская конференция            
4 Бреттон-Вудская   Г валюта, имеющая свободное       
  конференция         использование                   
5 специальные права Д отказ от золотого паритета      
  заимствований                                       
6 демонетизация     Е Генуэзская конференция          
  золота                                              
7 поощрение мировой Ж корзина валют                   
  торговли                                            
8 национальная      З Парижская конференция           
  денежная единица                                    
9 международная     И долларовый стандарт             
  ликвидность                                         
                    К обязательство центрального банка
                      поддерживать фиксированную      
                      стабильную цену на золото на    
                      внутреннем рынке                
                    Л средства на банковских счетах,  
                      номинированные в иностранной    
                      валюте                          
                    м средства на счетах центрального 
                      банка, номинированные           
                      в иностранной валюте            
                    н кредиты международных           
                      наднациональных финансовых      
                      институтов                      

        Задание 2. Оцените, верны ли следующие утверждения (да / нет)

   2.1.   Золотомонетный стандарт содержал механизм автоматического внешнего урегулирования внешнеторговых дисбалансов.
   2.2.   В условиях золотомонетного стандарта в мировой экономике не было стран-должников и стран-кредиторов.


7

   2.3.  Золотодевизный стандарт закреплял привилегированное положение валют индустриально развитых стран в мировой валютной системе.
   2.4.  Современную международную валютно-финансовую систему отличает долларовый стандарт.
   2.5.  Международная валютно-финансовая система прежде всего защищает экономические интересы развитых юрисдикций.
   2.6.  В современной международной валютной системе действуют унифицированные стандарты регулирования финансовых транзакций.
   2.7.  Вхождение юрисдикции в состав международной валютной системы ограничивает ее возможности проведения независимой финансовой политики.
   2.8.  Все юрисдикции-члены международной валютной системы обязаны раскрывать данные финансовой статистики, рассчитываемые по глобально согласованным методикам.
   2.9.  Современная международная валютно-финансовая система носит неравноправный характер, ущемляя интересы развивающихся экономик и стран с формирующимися рынками.
   2.10.  Сложившаяся международная валютная система благоприятствует свободным трансграничным потокам капитала.
   2.11.  Теоретической основой современной международной валютной системы является концепция денег как актива.
   2.12.  Эффективное функционирование современной международной валютной системы предполагает кооперативное поведение юрисдикций-членов.
   2.13.  В основе эволюции международной валютной системы лежит стремление хозяйствующих субъектов к экономии на транзакционных издержках.
   2.14.  Интеграция национальной экономики в мировую валютную систему позволяет ей ускорить темпы экономического роста.
   2.15.  Интеграция национального финансового рынка в мировую валютную систему усиливает уязвимость экономики перед негативными экзогенными рисками.
   2.16.  В основу современной мировой валютной системы положен принцип равенства прав всех стран-членов вне за


8

висимости от достигнутого ими уровня социально-экономического развития.

        Задание 3. Решите тесты, выбрав один правильный ответ

   3.1.   Созданию международной валютно-финансовой системы способствовали:
   а) развитие международной экономической интеграции;
   б) развитие мировой торговли;
   в)   потребность в унификации валютного регулирования в различных юрисдикциях;
   г) потребность в унификации понятия «мировые деньги»;
   д) все ответы верны;
   е) нет верного ответа.
   3.2.   Международная валютно-финансовая система состоит из:
   а) национальных финансовых систем;
   б) региональных валютных зон;
   в) мировых валютных рынков;
   г) международных финансовых центров;
   д) нет верного ответа.
   3.3.   Функционирование международной валютно-финансовой системы регламентируется:
   а) Уставом Международного валютного фонда;
   б)   Международной конвенцией о транспарентности монетарной политики;
   в)   Международной конвенцией о транспарентности фискальной политики;
   г)   международными стандартами финансовой деятельности;
   д) международными стандартами финансовой отчетности.
   3.4.   Эволюция международной валютно-финансовой системы носит характер:
   а) центробежный;
   б) центростремительный;
   в) асимметричный;
   г) дискретный;
   д) все ответы верны.
   3.5.   Формированию современной международной валютно-финансовой системы способствовало развитие:
   а) средств транспорта;

9

   б) средств коммуникаций;
   в) мировой торговли;
   г) финансовое углубление в развивающихся юрисдикциях;
   д) все ответы верны.
   3.6.   Основной вклад в развитие современной международной валютно-финансовой системы вносят:
   а)   финансовые реформы в странах с формирующимися рынками;
   б)   совершенствование финансовых технологий;
   в)   глобальная унификация финансового регулирования;
   г)   развитие цифровых технологий;
   д)   нет верного ответа.
   3.7.   Для текущего состояния международной валютно-финансовой системы характерно усиление:
   а)   противоречий между группами стран, находящихся на разном уровне развития;
   б)   дискуссий о новой институциональной основе мировой валютной системы;
   в)   позиций группы индустриально развитых юрисдикций;
   г)   позиций группы стран с быстро растущими экономиками;
   д)   экономических интеграционных процессов.
   3.8.   Транспарентность в международных валютных отношениях предполагает, что все юрисдикции-участники следуют согласованным:
   а) стандартам валютного регулирования;
   б) правилам проведения валютных операций;
   в)   методикам расчета статистических показателей валютных сделок;
   г)   правилам раскрытия своих международных валютных позиций;
   д) нет верного ответа.
   3.9.   Место национальной валюты в мировой валютной системе определяется ее:
   а)   использованием в качестве единицы расчета в международной торговле;
   б)   долей в объеме валютно-обменных операций на внешних рынках;
   в)   использованием в качестве номинала международных заимствований;

10

   г)  долей в международных официальных резервах;
   д)  нет верного ответа.
   3.10.   Формирование в текущих условиях валютных союзов:
   а)   способствует повышению эффективности мировой валютной системы;
   б)   может привести к полицентризму в мировой валютной системе;
   в)   не влияет на функционирование мировой валютной системы;
   г)   подрывает основы финансовых систем, не входящих в состав валютных союзов;
   д)  все ответы верны.
   3.11.   Текущее состояние мировой валютной системы отличают:
   а)   кризисные явления, проявляющиеся в значительных финансовых дисбалансах;
   б)   усиление противоречий и напряженностей в интересах разных групп стран;
   в)   кооперативный поиск новых концептуальных основ мировой валютной системы;
   г)   переход к единообразному регулированию валютно-финансовых операций во всех странах-членах на основе наднациональных стандартов;
   д)  нет верного ответа.
   3.12.  Расширение перечня резервных валют за счет валют стран БРИКС может:
   а)   способствовать преодолению дефицитов глобальной инвалютной ликвидности;
   б)   снизить избыточную волатильность на мировых валютных рынках;
   в)   уменьшить валютные риски национальных официальных резервов;
   г)   уменьшить на мировых рынках спрос на безрисковые валютные активы;
   д)  усилить неустойчивость мировой валютной системы.
   3.13.  Для посткризисной стабилизации мировой валютной системы наибольшую поддержку обретает предложение о:
   а)   переходе всех стран-членов мировой валютной системы на единую валюту;

11